日前，沪上大姨通过港交所上市聆讯，意味着其“一只脚”还是踏入成本市集。
创立于2013年的沪上大姨，以加盟格式快速推广，示寂2024年底，门店总额已超9000家，超半数门店位于三线及以下城市。但是，在竞争浓烈的茶饮市集，沪上大姨濒临着低线市集竞争浓烈、家具改进不及、加盟商风险等诸多贫乏，快速推广之后为盈利增长带来不小压力。
沪上大姨招股书娇傲，2024年沪上大姨完了买卖收入32.85亿元，同比下滑1.9%；完了净利润3.29亿元，同比下落15.2%。2022年至2024年，沪上大姨的销售毛利率阔别为26.66%、30.39%和31.28%，但2024年的销售净利率同比下落1.58个百分点至10.01%。沪上大姨怎样粗俗风险挑战，备受市集温雅。
低线市集竞争力不及
从主买卖务来看，沪上大姨加盟谋划收入占比逐年升迁。
2022年至2024年，沪上大姨加盟谋划收入从20.72亿元增长至31.69亿元，占总收入的比例从94.3%升迁至96.5%。示寂2024年12月31日，沪上大姨9176间门店中，有9152间由加盟商筹划。
加盟格式无疑是包括沪上大姨在内的新茶饮企业快速拓展门店限制、霸占市集份额的有劲推手，而下千里市集更是新茶饮企业扩展加盟店的“兵家必争之地”。
示寂2024年12月31日，沪上大姨门店采聚合约50.4%门店位于三线及以下城市。2024年，沪上大姨三线及以下城市收入占比达48.2%。2022年至2024年，沪上大姨在三线及以下城市的营收从9.45亿元升迁至15.83亿元，三线及以下城市的营收占比也从2022年的43%增长至48.2%。
但下千里市集的竞争也更为浓烈，毕竟沪上大姨不才千里市集会要面对的上市企业不仅有古茗、茶百说念，还有营收才调和品牌走漏度很强的蜜雪冰城。
蜜雪冰城、古茗、茶百说念以及沪上大姨2024年三线及以下城市的门店数量阔别为23858家、5091家、3768家以及4629家，上述四家茶饮企业2024年三线及以下城市的门店占比阔别为57.4%、51%、44.9%及50.4%。
沪上大姨在低线城市面对浓烈竞争的同期，在新一线城市的增长也濒临较大压力。
2024年沪上大姨商品往复总额（GMV）为107.36亿元，同比增长10.3%，但平均单店GMV同比下落12.1%至137万元，平均单店逐日GMV同比下滑12.1%至3753元。
沪上大姨在招股书中示意，2024年举座行业增长放缓及现制茶饮店行业竞争加重，影响了加盟店的平均GMV，何况对位于新一线城市的加盟店的食材偏激他原材料需求酿成负面影响。因此，尽管新一线城市的店铺数量由2023年末的1742间增至2024年末的1896间，但来改过一线城市的收入则由2023年的8.02亿元，减少至2024年的6.77亿元。
家具力、价钱带竞争尖锐化
凭证沪上大姨在招股书中裸露的数据，不论是门店总额、销售杯数如故GMV，沪上大姨在行业名次均不算居前。
灼识接洽数据娇傲，示寂2023年12月31日，按门店总额7789间想象，沪上大姨在行业中名挨次四；按销售杯数6亿杯计，外汇开户在中国现制茶饮店市集名挨次四，市集份额为4.5%。
这背后折射出，沪上大姨在家具结构优化、价钱带各别化上风打造方面存在不及。灼识接洽数据娇傲，中国现制茶饮店行业竞争浓烈，到2023年底，现制茶饮店总额约46.4万家。现制茶饮市集历来较为散布，并在不停整合。按GMV想象，2023年中国现制茶饮店的总市集限制为2115亿元，其中中价茶饮店的市集份额最大，达51.3%。
招股书娇傲，沪上大姨家具定位为“为宇宙（尤其是三线及以下城市）的耗尽者带来高性价比的现制家具”。在这一品牌宗旨下，沪上大姨主要家具价钱范围介于7元至22元，正处于中国现制茶饮赛说念竞争最浓烈的价钱带，濒临茶百说念、古茗、霸王茶姬等盛大竞争敌手。
沪上大姨也通过开发子品牌、拓展价钱带来补充主品牌濒临的竞争压力。2022年沪上大姨推出“沪咖”，以咖啡饮品拓宽市集宣战面，主要家具的价钱介于13元至23元。2023年沪上大姨推出新品“轻享版”，主要家具的价钱介于2元至12元，主打下千里市集。沪上大姨示意，与主品牌比拟，“轻享版”在订价及门店选址上愈加纯真，协助公司进一步打入县级市集。
家具改进成为沪上大姨必须面对的挑战。新零卖各人鲍跃忠对中国证券报记者示意，茶饮鸿沟一定会有新业态握续迭代，但凭证市集的变化，改进出愈加合适耗尽者需求的家具，仍然是系数这个词行业比较欠缺的。
需粗俗加盟商风险“通病”
沪上大姨与盛大竞争敌手筹划格式均以加盟为主，但存在诸多问题。举例，高度依赖加盟店则可能带来重加盟数量、轻措置质地的情况，使得门店措置水平散乱不皆，影响品牌形象和耗尽者体验。新茶饮企业连年来的闭店潮、门店食物安全问题以及加盟商与企业的纠纷层见错出，走漏了高度依赖加盟带来的筹划风险。
艾媒接洽数据娇傲，从闭店率来看，2023年除沪上大姨和茶百说念除外，主流品牌的闭店率均低于5%，沪上大姨以7.7%的闭店率居首。
沪上大姨也在招股书中示意，公司了解到185家加盟店际遇185起与食物安全谋划的事件，经监管机构查验或耗尽者协会及监管机构处理的耗尽者投诉发现，主要由于食材储存失当、使用过时食材或不合适卫生法式。在与食物安全谋划的事件中，其中13起事件与13家门店谋划，导致被处以行政劝诫或行政处罚。
除此除外，2024年曾有加盟商反应沪上大姨提供的原材料价钱偏高，部分门店筹划利润浅薄，以至出现加盟商因耗损闭店公开抒发起火的事件。尽管沪上大姨回复称闭店为加盟商筹划不善，但上述风云或影响加盟商的积极性和丹心度，进而影响公司的推广和发展。