欧洲经销商落地，CGM出海扬帆起航
（以下本体从东吴证券《欧洲经销商落地，CGM出海扬帆起航》研报附件原文纲领）三诺生物(300298)投资重隐衷件：三诺生物于2024年11月29日与A.MENARINI DIAGNOSTICSS.r.l.签署了《经销左券》，两边主要就A.MENARINI DIAGNOSTICS S.r.l.在欧洲进步20个国度和地区以聚积品牌的阵势独家经销公司的第一代、第二代抓续葡萄糖监测系统（iCan CGM System）定制型号等事项进行商定。欧洲经销商落地，欧洲市集昔日可期。A Menarini Diagnostics S.r.l.是一家意大利公司，主要业务领域包括医疗会诊产物的研发、坐蓐和销售，专注于匡助医疗专科东说念主员进行安全、可抓续的会诊，涵盖糖尿病、血液学、临床化学、尿液分析和免疫学等多个医疗领域，用功于通过先进的会诊器用和时候为更好的健康成果提供篡改的治理决策，是欧洲起始的会诊公司之一。咱们合计这次互助的签署及顺利执行故意于公司欧洲市集的业务开辟和政策布局，展望将对公司的贪图功绩产生积极影响。CGM国内国外双轮开头，看好昔日抓续放量。2023年公司产物“三诺爱看”成为国内首个获批上市的三代传感时候抓续葡萄糖监测系统（CGM），连接完成CGM众人多个国度的注册、上市销售。同期公司在CGM领域欺压升级迭代，在讲演期内公司新一代CGM国内注册申诉获取受理。公司CGMS产物“三诺爱看”抓续葡萄糖监测系统在中国、印尼、欧盟MDR、英国等多个国度和地区获批注册证，并已在国内上市以及欧洲线上进行销售。公司CGMS产物高性能严程序，产物时候质地水平合乎国际先进条款，微交易平台彰显了公司严谨的质地体系和不凡的研发制造智力。咱们展望公司CGM产物有望于25Q3取得FDA证，昔日有望在国内、国外双向讲理，成为公司第二增长弧线。品牌力抓续训导，众人影响力扩大。公司通过与Trividia和PTS公司的众人互助，建造了众人销售渠说念资源以及多年积存的丰富国际贪图及销售教导，与供应商、客户建造了细致、领悟的互助联系，为公司昔日收入的增长以及新产物的市集导入奠定了基础，训导新产物的边缘孝顺，同期公司旗下产物及事迹在众人的影响力抓续增强。盈利预测与投资评级：咱们防守之前盈利预测，展望公司2024-2026年营收折柳为46.30/52.88/60.93亿元，归母净利润折柳为4.12/5.24/6.22亿元，对应面前股价PE折柳为36/28/24倍。咱们合计公司是行业当中的龙头公司，昔日有望抓续保抓高速增长，防守“买入”评级。风险辅导：新产物延期获批及执行不足预期的风险；经销商料理风险；贪图边界扩大带来的政策与料理风险。